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造纸板块持续活跃 三季度景气度可期

发布时间:2017-09-14     浏览量:272
造纸板块持续活跃 三季度景气度可期
 
http://www.paper.com.cn  2017-09-14 长江商报

  受原辅材料价格攀升、环保限产、市场需求增加等因素导致近期纸价暴涨,周一造纸印刷板块涨幅达3.01%,位于行业板块涨幅前列。

  刚公布完的半年报显示,造纸业上半年毛利率及净利率创近年高点。业内预测,三季度纸价仍将上涨,下半年需求旺季有望延续行业盈利能力向好格局。

  上半年毛利率及净利率创近年高点

  受益纸业高景气及产品提价,造纸板块企业中报业绩普遍靓丽,太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等造纸龙头上半年业绩持续高增长。

  其中,山东太阳纸业同比增长150%,山鹰纸业同比增长450.95%,岳阳林纸同比增长496.61%,山东博汇纸业同比增长516.88%。

  分析师分析,2017年上半年造纸主要纸种价格持续上涨,板块业绩向好,纸价上涨推动因素包括:环保监管持续加码,供给端持续收缩,行业集中度进一步提升,增强龙头话语权。二季度是造纸传统淡季,供给侧改革提升行业景气度,主要纸种淡季价不淡,利润可观,上半年毛利率及净利率再创近年来高点。

  多因素导致三季度提价超预期

  分析师指出,从基本面来看,板块自2016年三季度末开启景气周期,在业绩创近年新高的情况下,下半年龙头企业业绩仍将高于上半年。

  分析师指出,多因素导致三季度提价超预期,叠加龙头纸价与成本剪刀差更大,盈利大概率超预期;一是环保限产等多起事件性因素+旺季+国废价格上涨导致三季度箱板提价超预期,超预期二是内外废价差持续扩大,外废占比高的龙头吨盈利将超预期;三是人民币升值幅度超预期,龙头废纸进口成本更低。

  分析师认为,下半年需求旺季有望延续行业盈利能力向好格局,废纸、木浆等原材料价格上涨或随旺季继续推高纸价,造纸企业成本转嫁能力强,在2017年造纸行业没有大规模新增产能供给背景下,持续看好造纸行业龙头公司。

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